Des réglementations exigeant un certain niveau de capital et un certain niveau de technologie paraissent souhaitables ; de plus, il convient d’obtenir de ces plates-formes plus de transparence sur les ordres. Je ne crois pas que l’on puisse revenir à un monopole, à une place unique où convergeraient tous les ordres. Les régulateurs ont commis une erreur fondamentale, en croyant que le concept de discipline de marché avait un sens. Le hedge fund peut avoir un fonctionnement risqué en raison de l’effet de levier : il peut investir dans un marché non pas seulement avec du capital, mais aussi en empruntant. Elles sont à mon sens une assez bonne incitation, en ligne avec l’intérêt des actionnaires, dès lors que l’on s’inscrit dans la durée. Je pense qu’il serait sain, indépendamment de mon cas personnel, que je retrouve une incitation financière inscrite dans la durée, que ce soit sous forme de stock-options ou d’actions gratuites. En ce qui concerne les instruments subprime, les agences, en se fondant sur des modèles de perte, ont manifestement failli dans l’appréciation du risque. Sans aller jusqu’à la création d’un régulateur européen, on améliore la coordination entre régulateurs nationaux et l’anticipation du risque systémique. En effet, le principal inconvénient d’un hedge fund, pour un investisseur, est le manque de liquidité : l’investisseur n’a pas beaucoup de visibilité sur la performance, le hedge fund donnant une indication trimestrielle ; et il n’est pas sûr de pouvoir sortir à tout moment

Si elle a marqué des avancées en matière d’information et d’adéquation des produits aux besoins du client, les dispositions concernant les plateformes de passation d’ordres sont plus discutables. Les acteurs comme nous ne passent pas par les dark pools, ils préfèrent les plateformes régulées, pour une question de traçabilité. Un banc d’essai sans mesures n’est pas un banc d’essai, un minimum de sérieux tout de même… L’Espagne n’est pas l’Irlande car ses banques ont été bien amplificateur 4 gérées, bien capitalisées, et surtout bien provisionnées grâce au système de provisionnement dynamique mis en place par la Banque d’Espagne. Autre aspect : en zone de haute pression, du fait de parois principales parallèles et des profils séparateurs, l’expansion n’est engendrée que dans le sens vertical. La première étape du plan d’amélioration consiste en l’installation d’un émetteur expérimental dans un local “de l’usine de fabrication des lampes FOTOS’GRAMMONT située Clos Bissardon sur Caluire et Cuire, 12 rue de Verdun à l’angle de la rue de l’oratoire.” La puissance souhaitée pour l’émetteur définitif était de 60 kW, mais il ne fut semble-t-il jamais possible de dépasser ici 40 KW. Première remarque : le monde croule sous la dette. Ainsi le constructeur pose une première barrière pour le cas où le client renverrait de Manta, après un essai infructueux où il n’aurait pas constaté d’effet, et où il aurait pensé que l’alimentation ou l’appareil serait peut-être en panne, ou pire par extension

Le M7650 permet de connecter jusqu’à 32 appareils en simultané, ce qui lui confère un avantage sur la solution portable de Netgear et en fait une excellente alternative pour les entreprises. Vous avez besoin de réseau pour tous vos appareils même en déplacement ? Toutefois le choix du modèle est important selon vos besoins et votre situation, tous les routeur 4G ne faisant pas forcément votre affaire. La première question qui se pose – et à laquelle ont peut-être déjà répondu, dans le cadre de vos auditions, des personnalités plus compétentes que moi en la matière – est celle de la définition même de la spéculation. Il est question de le lui confier. Juste une question : Est ce qu’il a été fait une mesure acoustique sans le Manta et avec le Manta? À titre personnel, je souhaiterais également connaître votre avis sur l’idée de revenir à une séparation des activités de banque de dépôt et de banque d’affaires – séparation réalisée partiellement, par des moyens comptables, par la loi de régulation financière américaine. Le kit de connexion (parabole et box) peut être acheté pour 299€ ou loué 8€ par mois pendant 24 mois. 3 formules s’offrent à vous : la S, la M et la L. S propose un débit descendant 18 Mbit/s et inclut un volume de données de 8 Go, pour 12,90€ par mois

Enfin, pour répondre à votre dernière question, sur le G20 et la présidence française j’en attends principalement deux choses. L’opération nous expose à trois types de risque : un risque d’exécution – il faut savoir construire le pont – ; un risque d’exploitation – il faut que le projet soit rentable – ; enfin, le risque attaché au pays. Pour accorder ces prêts, nous avons besoin de ressources longues – dépôts, parce qu’ils sont stables, et emprunts pour une durée de trois à sept ans que nous contractons sur le marché et qui coûtent, croyez-moi, autrement plus cher. Il faut dire aux Français que parce qu’ils ont voulu réglementer les banques, ils auront moins de crédit ou un crédit plus cher, sans avoir pour autant enrayé la spéculation – car une masse de liquidités qui ne s’emploie pas dans l’inflation alimente nécessairement la spéculation. Ensuite, que l’on parvienne aussi à régler la question des changes : la valeur de l’euro par rapport au dollar et par rapport aux monnaies asiatiques sera décisive dans la croissance à venir. Enlever des activités aux banques, que l’on sait contrôler, pour qu’elles se déploient ailleurs ne me paraît pas être le meilleur moyen de renforcer la sécurité du système